Makroekonomický výhled na tento týden: Rozhodnutí FOMC a ECB o sazbách, HDP (eurozóna, Německo, ČR) 27.1.2025 Michal Šnobl | Fio bank Tento týden se očekává zveřejnění několika významných makroekonomických událostí. Největší pozornost bude zaměřena na rozhodnutí o úrokových sazbách FOMC (Fed) ve středu, následované rozhodnutím ECB o den později. Ve čtvrtek budou zveřejněny předběžné údaje o HDP Německa a eurozóny za 4Q. V pátek potom také za Českou republiku. Rozhodnutí FOMC (Fedu) o sazbách Očekává se, že FOMC se na svém středečním zasedání ponechá úrokové sazby beze změny, což by byla první pauza od začátku snižování sazeb v září. Rozhodnutí přijde po výslovném požadavku prezidenta Donalda Trumpa, který v projevu na setkání v Davosu vyzval Fed k dalšímu snížení sazeb. Rozhodnutí o ECB o sazbách Podle agentury Bloomberg se očekává, že ECB ve čtvrtek sníží sazby o 25 bazických bodů. V tomto roce potom analytici předpokládají snížení sazeb o 100 bazických bodů. Předběžné HDP za 4Q (Německo, eurozóna a ČR) Německá ekonomika mohla dle analytiků ve 4Q roku 2024 mírně klesnout o 0,1 %, jak naznačuje předběžný odhad zveřejněný 15. ledna německým statistickým úřadem. HDP za celý rok 2024 dle předběžného odhadu kleslo o 0,2 %, což znamená, že výstup zůstal přibližně na úrovni před pandemií, tedy na úrovni konce roku 2019. Analytici se domnívají, že eurozóna by mohla ve 4Q 2024 vykázat růst o 0,1 %, po překvapivě silném růstu o 0,4 % ve 3Q 2024. To je o něco méně než 0,2 % podle prognózy zaměstnanců Evropské centrální banky (zveřejněné v prosinci). Očekává se, že opětovný růst reálných příjmů podpoří oživení v eurozóně, průzkumy podniků však naznačují, že dynamika se spíše vytrácela v druhé polovině roku 2024. Předběžné HDP za 4Q (Německo, eurozóna, ČR) - čtvrtek, pátek Region Datum Makroekonomický ukazatel Odhad* Předchozí GE 30. 1. HDP (sezónně očištěno) (q-q) -0,1 % 0,1 % GE 30. 1. HDP (očištěno o počet pracovních dní) (y-y) 0,0 % -0,3 % GE 30. 1. HDP (bez sezónního očištění) (y-y) -0,3 % 0,1 % EC 30. 1. HDP (y-y) (sezónně očištěno) 1,0 % 0,9 % EC 30. 1. HDP (sezónně očištěno) (q-q) 0,1 % 0,4 % CZ 31. 1. HDP (q-q) 0,5 % 0,5 % CZ 31. 1. HDP (y-y) 1,6 % 1,4 % Index CPI (Německo) Index CPI (Německo) - leden předběžný - pátek Datum Makroekonomický ukazatel Odhad* Předchozí 31. 1. CPI (y-y) 2,6 % 2,6 % 31. 1. CPI (m-m) 0,1 % 0,5 % 31. 1. CPI - harmonizováno dle EU (m-m) -0,2 % 0,7 % 31. 1. CPI - harmonizováno dle EU (y-y) 2,8 % 2,8 % Další makroekonomické události Makroekonomický výhled pro tento týden Region Datum Makroekonomický ukazatel Sledované období Odhad* Předchozí US 28. 1. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby prosinec - předběžný 0,5 % -1,2 % US 28. 1. Zakázky na kapitálové statky bez zbraní a letadel prosinec - předběžný 0,3 % 0,4 % US 28. 1. Index cen domů FHFA (m-m) listopad 0,4 % 0,4 % US 28. 1. Spotřebitelská důvěra podle Conference Board leden 105,6 b. 104,7 b. US 28. 1. Index výrobní aktivity richmondského Fedu leden -12 b. -10 b. GE 29. 1. Spotřebitelská důvěra GfK únor -- -21,3 b. EC 29. 1. Peněžní zásoba M3 (y-y) prosinec 3,9 % 3,8 % US 29. 1. Index žádostí o hypotéky MBA 24. ledna -- 0,1 % US 29. 1. Velkoobchodní zásoby (m-m) prosinec - předběžný 0,2 % -0,2 % US 29. 1. Změna zásob surové ropy podle EIA 24. ledna -- -1017 tis. GE 30. 1. Index importních cen (m-m) prosinec 0,5 % 0,9 % GE 30. 1. Index importních cen (y-y) prosinec 1,9 % 0,6 % EC 30. 1. Spotřebitelská důvěra leden - konečný -- -14,2 b. EC 30. 1. Ekonomická důvěra leden 94,1 b. 93,7 b. EC 30. 1. Důvěra v průmyslu leden -13,7 b. -14,1 b. EC 30. 1. Důvěra ve službách leden 6,0 b. 45905 b. EC 30. 1. Míra nezaměstnanosti prosinec 6,3 % 6,3 % US 30. 1. Růst HDP (q-q) (anualizováno) 4Q - první, předběžný 2,7 % 3,1 % US 30. 1. Osobní spotřeba 4Q - první, předběžný 3,2 % 3,7 % US 30. 1. Deflátor HDP 4Q - první, předběžný 2,5 % 1,9 % US 30. 1. Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti 25. ledna 225 tis. 223 tis. US 30. 1. Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti 18. ledna 1910 tis. 1899 tis. US 30. 1. Pokračující prodeje domů (m-m) prosinec -0,5 % 2,2 % GE 31. 1. Maloobchodní tržby (m-m) prosinec 0,0 % -0,6 % GE 31. 1. Maloobchodní prodeje (bez sezónního očištění) (y-y) prosinec 2,6 % 2,3 % GE 31. 1. Změna počtu nezaměstnaných leden 15,0 tis. 10,0 tis. GE 31. 1. Míra nezaměstnanosti (sezónně očištěno) leden 6,1 % 6,1 % CZ 31. 1. Měnová zásoba M2 (y-y) prosinec -- 5,3 % US 31. 1. Index nákladů práce 4Q 0,9 % 0,8 % US 31. 1. Osobní příjem prosinec 0,4 % 0,3 % US 31. 1. Osobní výdaje prosinec 0,5 % 0,4 % *Odhady analytiků se v průběhu týdne mohou měnit. Zdroj: Bloomberg Michal ŠnoblFio banka, a.s.Prohlášení https://www.fio.cz/zpravodajstvi/zpravy-z-burzy/305707-makroekonomicky-vyhled-na-tento-tyden-rozhodnuti-fomc-a-ecb-o-sazbach-hdp-eurozona-nemecko-cr